十多二十年前，人們認(rèn)為成立一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)是低成本的。源代碼框架的開放、隨需應(yīng)變的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施以及其他的一些因素(原型技術(shù)的快速發(fā)展、3D打印、制造業(yè)的進(jìn)步、材料科學(xué)更大眾化的進(jìn)入到硬件領(lǐng)域等等)大大降低了成立一家初創(chuàng)型軟件公司的成本。

　　現(xiàn)如今基礎(chǔ)技術(shù)的建設(shè)可能會(huì)更加低成本和便捷。但是，初創(chuàng)公司如何建立一個(gè)整體的業(yè)務(wù)呢?回答這個(gè)問題的路徑可能有很多，但我們會(huì)將重點(diǎn)放在那些可能獲得A輪融資的種子和天使輪的初創(chuàng)公司。在過去的十幾年，大多初創(chuàng)公司都將種子和天使輪融資用于建設(shè)第一次技術(shù)迭代、雇傭第一個(gè)技術(shù)和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的核心成員、進(jìn)行一些市場(chǎng)營銷實(shí)驗(yàn)，并最終獲得足夠的吸引力去進(jìn)行A輪融資以推動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)。

　　如果現(xiàn)在成立一個(gè)初創(chuàng)公司比以往任何時(shí)候都更低成本，那么，對(duì)比過去幾年中那些融資額差不多的公司，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，種子輪融資金額較小的初創(chuàng)公司更容易獲得A輪融資。

　　接下來，讓我們一起來看一下

　　初創(chuàng)公司在一段時(shí)間內(nèi)的存活率

　　為了回答這個(gè)問題，我們使用了來自4,400多家美國公司的數(shù)據(jù)，這些公司在2004年至2014年年底之間進(jìn)行過天使或種子輪融資。我們過濾掉了其中的資本密集型產(chǎn)業(yè)，如生命科學(xué)，石油化工勘探和硬件行業(yè)，我們也沒有計(jì)算那些在A輪融資前資金低于25,000美元的公司。

　　最后，我們將此數(shù)據(jù)集劃分為兩個(gè)不同的時(shí)間段：

　　1.2004年-2011年期間進(jìn)行過種子/天使輪融資的初創(chuàng)公司

　　2.2012年-2014年期間進(jìn)行過種子/天使輪融資的初創(chuàng)公司

　　我們排除了2015年和2016年，因?yàn)檫@個(gè)階段的公司距離現(xiàn)在的時(shí)間太短，還不足以成為一個(gè)成熟的樣本數(shù)據(jù)。

　　

 

　　最后的分析結(jié)果告訴我們：

　　1. 現(xiàn)如今創(chuàng)立一個(gè)初創(chuàng)公司的成本更高

　　在400萬美元的融資額內(nèi)，創(chuàng)業(yè)公司種子和天使輪融資額越高則A輪融資的成功率穩(wěn)步上升。換句話說，這些相對(duì)較新的公司在種子和天使輪融資的每一美元與未來融資成功率正相關(guān)。(參見藍(lán)色柱狀圖和紅色柱狀圖)

　　2. 太多的錢“慣壞”了一大堆創(chuàng)業(yè)公司

　　幾個(gè)月前，我們進(jìn)行了類似的分析(清流的公眾號(hào)也翻譯了那篇分析文章，點(diǎn)擊下方“閱讀原文”可進(jìn)行查看)?，F(xiàn)在針對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了進(jìn)一步的細(xì)分，將時(shí)間拆分為2004年-2011年和2012年-2014年兩段，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常明確的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——融資額介于2百萬到2.5百萬美元之間，2004年-2011年間的某些年份，種子和天使輪的初創(chuàng)公司的確被太多的錢慣壞了。(參見橫坐標(biāo) $2M- $2.5M對(duì)應(yīng)的藍(lán)色曲線)

　　3. 2012年出現(xiàn)過“A輪危機(jī)”

　　研究結(jié)果表明，2012年前種子和天使輪融資的數(shù)量在幾年內(nèi)激增，然而，A輪融資輪次的數(shù)量保持相對(duì)固定。到了2012年已經(jīng)是“僧多粥少”，種子輪和天使輪的初創(chuàng)公司進(jìn)入A輪融資變得艱難。

　　在2012年之前絕大多數(shù)融過種子/天使輪的初創(chuàng)企業(yè)成功地融到了A輪，比2012年至2014年期間融資成功的概率高得多。(參照兩條紅色曲線)這甚至考慮到了那些在2008 -2010年金融危機(jī)期間融種子/天使輪的公司。正如我們之前所示，2012年-2014年大約三分之二的創(chuàng)業(yè)公司無法進(jìn)入A輪。(參照紅色柱狀圖和紅色曲線)

　　由此可以知道什么?

　　在初創(chuàng)公司和VC們的傳說中，似乎只有兩個(gè)偉大的時(shí)代：.COM之前和.COM以后。但我們需要將.COM以后的時(shí)代分為兩個(gè)。

　　1.危機(jī)之前的時(shí)代

　　種子和天使輪的融資額較小，初創(chuàng)公司經(jīng)歷了一個(gè)安靜的復(fù)蘇和艱難時(shí)期，一個(gè)公司不需要為了做個(gè)網(wǎng)站而花費(fèi)500萬美元去購買服務(wù)器。

　　2.危機(jī)以后的時(shí)代

　　在08年金融危機(jī)之后，種子和天使輪的投資者們可能最終成為自己成功的受害者，大量的資本進(jìn)入，初創(chuàng)公司的燒錢率上升，種子輪的額度堪比A輪。

　　所以，美國現(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代、危機(jī)之前的時(shí)代、危機(jī)以后的時(shí)代，這一切也似乎變得言之有理了。危機(jī)以后的時(shí)代，種子和天使輪的初創(chuàng)公司燒錢率高、融資額超過了他們實(shí)際可能需要的，而且他們現(xiàn)在融到A輪的概率比十年前更低。